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15．1．1 股权期权激励的框架

1．股权与期权的概念界定

（1）股权界定

股权，即股票所有权。股权激励实际上是指企业以股票为媒介所实施的一种长期的激励方式。常见的股票所有权可以分为现股、期股两种。

图15-1 股权的两种类型

现股能够使员工立即获得实实在在的股权，而期股有锁定期，不能马上变现，只有在达到企业预期经营业绩，并达到企业规定的时间以后，受益人才可将这些股票逐步变现。如果企业经营业绩不佳，受益人则承担相应的经济损失，不能得到计划的股权收入。期股的实质是让受益人拥有或购买一定的企业剩余价值索取权并承担相应的风险。

（2）期权界定

期权，即股票期权，是指企业授予其员工在一定期限内按照预先约定的某个既定的价格购买一定份额的企业股票的权力。

在行使期权时，享有期权的员工只需要支付股票期权的价格，而不管当日股票的交易价是多少，即可得到期权项下的股票。期权价格和当日股票交易价之间的差额就是员工的获利。如果该员工在行使期权时想立即兑现获利，则可直接卖出其期权项下的股票，获得中间的现金差额。

总体上讲，期权具有以下特点，如图15-2所示。

图15-2 股票期权的特点

2．股权与期权激励框架图

股权与期权激励设计的框架具体如图15-3所示。

图15-3 股权与期权激励框架图

15．1．2 股权期权设计的难点

1．期权与期股的区分

期权与期股的含义完全不同，其成本、风险与收益特征也各不相同。总体说来，期权与期股的区别主要有以下4方面。

（1）购买时间不同。期股是当期的购买行为，股票权益在未来兑现。而期权是未来的购买行为，购买之时即是权益兑现之日，可以即买即卖。

（2）获取方式不同。期股可以出资购买得到，也可以通过赠与、奖励等方式获得，而期权在行权时必须通过出资购买才能获得。

（3）约束机制不同。受益人在被授予期股后，个人已经支付了一定数量的资金，但在到期前只有分红权，没有转让权和变现权，因此期股既有激励作用，又有约束作用。而期权则是获得一种股票的购买权力，如果行权时股价下跌，受益者可以放弃行权，个人利益不受任何损失。因此，期权只有激励作用，没有约束作用。

（4）适用范围不同。期股适用于所有企业，而期权只适用于上市公司。

期股是公司约定被授予人将其薪酬的一部分，按约定价格购买本公司股票的行为，被授予人在规定期限后可将其持有的期股逐步兑现。期权从本质上讲就是一种受益权，即享受期权项下的股票因价格上涨而带来的利益的权力。行使期权获益的方式具体如图15-4所示。

图15-4 行使期权获益的示意图

2．股票期权计划的制定

在进行股票期权设计时，企业需要制定完整的股票期权计划书。股票期权计划书是实施股票期权激励的重要文件，反映了企业实施股票期权激励目标、政策及各项相关规定。

股票期权计划书的主要内容除了股票期权计划的实施目的、计划中的术语界定等内容外，还应包括如下四部分的内容，具体如表15-1所示。

表15-1 股票期权计划书的内容

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1.本资源编号：1991。

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