现金流量表中的筹资活动产生的现金流量(现金流量表筹资活动的现金流出主要包括)

本期主要整理了期间费用、减值/公平值变动与投资收益、现金流量表三个课程的知识要点,供大家参考学习。

1、期间费用

期间费用包含:销售费用、管理费用、财务费用

a) 销售费用,销售产品发生的各项费用,包括需要企业担负的包装费、运输费、广告费、装卸费、保险费、委托代销手续费、展览费、租赁费(不含融资租赁费)和销售服务费、销售人员工资、差旅、市场部门的折旧修理费(车辆)等;

b) 关注高销售费用率公司费用率下滑带来的业绩弹性,举例:伊利和蒙牛,伊利通过加大广告投入,成为行业龙头后,伴随着销售额的增长,销售费用率同比下降,业绩持续提升;

c) 管理费用,主要指公司行政管理部门为组织和管理生产经营活动而发生的各种费用,包括管理人员工资福利、折旧费、工会费、业务招待费、技术转让费、咨询费等等;不包括车间工人薪酬;

d) 财务费用,企业为了筹集生产经营所需资金而发生的费用,包括利息支出(减利息收入)、汇兑损失(减汇兑收益)及相关的手续费等;由于项目投入期的贷款利息需资本化,不计入财务费用,这种情况利息支出往往大于财务费用,所以财务费用≠利息净支出;

e) 识别风险,关注企业平均融资成本,贷款的小银行越多,利息成本越高,风险越大;通过存款利息与七天存款利率对比,可以识别出企业账面资金是否造假;

f) 汇兑损失(收益),人民币升值将对进口比重高、外债规模大、或拥有高流动性或巨额人民币资产的行业是长期利好,产生汇兑收益;而对出口行业、外币资产高或产品国际定价的行业冲击较大,产生汇兑损失;

2、资产减值损失、公允价值变动收益、投资收益、营业外收支、少数股东损益、扣非净利润、每股收益

a) 资产减值损失,资产可收回金额低于账面价值时,就需要做减值准备;包括:应收账款计提的坏账准备;短期股票、债券投资计提的跌价准备;长期股权、债券投资计提的减值准备;存货计提的跌价准备;固定资产计提的减值准备;无形资产、商誉减值准备;在建工程减值准备、委托贷款减值准备等;当行业处于下行周期,减值风险大;也可通过资产减值程度来预测行业景气程度;

b) 公允价值变动收益,主要指“以公允价值计量其变动且其变动计入当期损益的”交易性金融资产投资性房地产;对于交易性金融资产或投资性房地产占比较大的企业,要关注股票、债券或房价的行情,预测企业业绩变化

c) 投资收益(损失),对外投资所获得的回报;包括投资所分得的股利,收到的债券利息以及投资到期收回或到期前转让债权得到的款项高于账面价值的差额;需要区分投资收益是一次性的还是具有持续性;关注投资收益占利润比例;

d) 营业外收支:企业发生的与其生产经营无直接关系的各项收入(支出);包括:固定资产盘盈(盘亏)、处理固定资产净收益(损失)、非货币性交易收益(损失)、出售无形资产收益(损失)、罚款净收入(支出)等;

e) 少数股东损益,是指公司合并报表的子公司其他非控股股东享有的损益;可以利用先发布的母公司财报净利润中的少数股东权益,反向推算未披露财报的子公司业绩;举例:比亚迪和比亚迪电子,利用母公司的少数股东权益及持股比例,推算还未发布财报的比亚迪电子业绩;

f) 扣非净利润:扣除一次性的、不可持续的利润后的净利润;涉及的会计科目有:营业外收入、营业外支出、投资收益、资产减值损失、公允价值变动损益、管理费用、财务费用、主营业务收入、主营业务支出等;所以评估企业,一定要用扣非净利润

g) 每股收益=归属母公司所有者净利润÷实收资本(股本)。

3、现金流量表

是检验企业经营质量的重要数据。企业的现金及现金等价物净增加额=经营活动现金流量净额+投资活动现金流量净额+筹资活动现金流量净额。

a) 经营活动现金流量净额=销售商品、提供劳务收到的现金-购买商品、接受劳务支付的现金-支付职工以及为职工支付的现金;

b) 销售商品、提供劳务收到的现金(本期货款、以往的欠款、预收账款和代收增值税款);应收款越少,说明企业销售的含金量越高;同时要关注销售商品、提供劳务收到的现金的季节性;

c) 经营活动现金流量净额为正,且与净利润比值越大越好;说明净利润的含金量越高;

d) 投资活动产生的现金净额=投资活动现金流入-流出;投资活动现金流入,主要有收回投资,取得分红,处置/变卖固定资产、无形资产、股权等长期投资,转让子公司等收到的现金;投资活动现金流出,主要有购买固定资产、无形资产和长期资产,对外投资(参股和控股)及研发资本化支出等;自由现金流=经营活动现金流量净额-投资活动产生的现金净额,为正最好;

e) 筹资活动产生的现金净额=筹资活动现金流入-流出;筹资活动现金流入主要是融资收到的现金,融资有分为间接融资(银行贷款、发债券)和直接融资(股权融资,发行股票);筹资活动现金流出主要有还贷支出的现金(本金和利息)、分红和回购等支付的现金;

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