适合懒人的创业项目，懒人手机赚钱？

作者/星空下的锅包肉 编辑/星空下的菠菜 排版/星空下的牛牛

1996年，世界最大的商用电器生产商——伊莱克斯，在原有吸尘器的基础上，发布了全球第一款扫地机器人“三叶虫”。可惜，这款开创性产品，不仅贵而且笨。最终并未成功开启扫地机时代。

进入2000年后，行业技术不断升级，扫地机开始有了一定的市场。但是，交过智商税的朋友一定深有感触，这个时期的扫地机器人，依然像个智障。

不过近十年，在激光导航和视觉导航的加持下，扫地机行业出现了重大技术突破（从随机式清扫升级到规划式清扫，如下图），带动销量猛增。2021年，全球扫地机市场规模已达53亿美金，同比增长18%。

乍一看，全球市场只有几百亿，这个规模还不太吸引人。不过反过来想，这也正说明行业仍处于成长早期，渗透率较低，尚有数倍成长空间。

放眼国内，扫地机行业一超多强。为首的是科沃斯（603486），市占率高达40%左右。其次是云鲸和石头科技（688169）。三者合计市占率高达77%。

来源：民生证券

鉴于云鲸这匹黑马还未登陆资本市场，接下来我们就主要看一下科沃斯和石头科技，在高速增长的扫地机赛道，能分到多大的蛋糕？是科沃斯持续领先，还是石头科技后来居上？

一、石头科技，研发支撑产品力

扫地机器人，本质上与预制菜一样，都是懒人经济催生的产物。而且，这个趋势不可逆，未来，扫地机或将成为每个家庭的刚需。但在此之前，必须解决两个问题，一是产品力，二是价格。

1?研发投入，支撑产品力提升

所谓产品力，即产品的实用性。虽然随着技术的迭代升级，扫地机器人已经远比过去智能。但是，从用户反馈来看，槽点依然不少。

来源：某东-科沃斯某款产品用户评价

要解决这个问题，只能依赖技术突破。所以科沃斯和石头科技，都在逐渐增加研发投入。

2021年，科沃斯研发投入5.5亿，营收占比4.2%。石头科技研发投入4.4亿，营收占比7.55%。横向对比，科沃斯投入规模领先。

但是，请注意，科沃斯走的是双轮驱动战略。服务机器人与智能生活电器，营收几乎各占一半。而其总研发投入，只比石头多了一个亿。据此推测，在同类产品的研发投入上，科沃斯大概率低于石头科技。

来源：同花顺 科沃斯（左）石头科技（右）2021年度数据

诚然，投入与产出未必完全成正比。但石头科技较高的研发投入力度，是产品力的强力支撑。

2?存货周转，佐证市场认可程度

看到这，可能有人不解。从市占率来看，科沃斯始终坐着头把交椅，难道这还不能说明科沃斯的产品力，强于石头科技吗？

不能。因为:

第一，科沃斯产品线较多;

第二，科沃斯销售费用远高于石头科技。

2021年度，科沃斯销售费用32.37亿，营收占比25%，而石头科技只有9.38亿，营收占比16%。

这组数据说明，科沃斯在品牌渠道方面更为强势（代价就是净利率较低）。但也说明，仅凭产品力，科沃斯未必更受欢迎。

另外，从存货周转数据来看，2021年度，科沃斯的存货周转天数是105天，而石头科技是58天。

存货周转天数，是指企业从取得存货开始，至消耗、销售为止所经历的天数。这就意味着，石头科技的产品，市场消化的更快（也有一部分原因是石头科技委外加工，所以减少了原材料入库时间）。侧面佐证其产品力或许更强，至少，不弱于科沃斯。

二、科沃斯，一体化控成本

不过，产品力只是影响市场渗透率的一个方面，或者说，一个阶段。

扫地机行业，大致将经历两个阶段。第一，是通过产品力升级，满足用户所需。让这种难用的产品，变得有用。很明显，当前正处于这种技术PK、高端淘汰低端（↓）的时点。

来源：石头科技2021年年报

但是，随着用户的核心需求逐渐被满足，后续行业很可能会进入微创新时代。智能手机就是一个很好的例子。

所以，到第二个阶段，比拼的就是价格。也只有价格打下来，扫地机才能够普及。

而影响价格的，无疑是成本。

当前来看，科沃斯和石头科技，在这个问题上基本不相上下。2021年二者扫地机平均成本分别为957元/台、1030元/台。毛利率也都在48%左右。

注：科沃斯销量数据包括356万台自产，1.8万台外购

不过，相较于石头科技，科沃斯在供应链的布局更具前瞻性。

石头科技对供应商依赖性较高。2021年前五大占比高达69.64%。而且在生产环节，主要采取委外加工。2021年因委外加工费涨价，还导致了单位成本的增加。

而科沃斯，则是研产销一体化（自产为主，少量外购），供应商相对分散，前五大占比不到30%。另外最关键的是，科沃斯将产业链向上游延伸。其子公司遍布电机、电池、传感器、塑胶材料等领域。自建产能，一方面可保障供货稳定，另一方面也能更有效的控制成本。

综上，短期来看，在产品力比拼阶段，石头科技并不逊于科沃斯。这也是石头科技能够在扫地机的高端市场，与科沃斯一较高下的关键。但长期来看，若扫地机转向价格战，科沃斯或许会更从容。

三、毛利率首降，价格战现端倪

而目前，扫地机行业的价格战，或已初现端倪。

拉出过去几年的数据来看，石头科技和科沃斯的毛利率都呈逐年上升的趋势。但是2021年，石头科技营收同比增加28.84%，而营业成本却同比增加了41.71%。毛利率出现首次下降。到2022年一季度，下滑趋势进一步加剧。

来源：同花顺-石头科技

同样的问题，也出现在了科沃斯身上。虽然2021年科沃斯毛利率还有不小的增长。但2022年一季度，科沃斯也出现了营收增速跟不上成本涨幅的情况，毛利率首次回落。

之所以如此，要么是成本涨价，售价没有同步提升。要么是终端产品出现了降价。而无论哪种情况，都说明，扫地机终端售价承压。对于个中玩家而言，表现好的，可以实现以量补价。表现差的，只能被动接受利润萎缩，直至淘汰。

石头科技和科沃斯，或许还不至于被淘汰，但第二阶段的价格战已经打响，只有能够控制成本，才能最终胜者为王。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。