股市财富来源于两部分：一是公司的分红，二是低买高卖的差价。

01分红

股票是上市公司所有权的证券化，每张股票都代表着公司的一份权利。

因此，股票背后站着的是上市公司，而不是一张废纸。也就是说，买股票其实买的就是公司。

于是，股民买股票就像与公司管理层做生意，股民出钱、公司出钱也出力，一起合力把公司做大做强。

而作为公司股东，依法享有分红的权利。在公司赚钱后，除去留下第二年的发展资金，剩下的钱就会分给股东。

虽然每股能拿到的分红看起来非常少，但实际上，很多公司的股息率要比银行利率高得多，比如农业银行。

银行现在的活期存款利率在0.3%，定期存款的利率最高不超过4.5%，农业银行也不例外。

而近五年以来，农业银行的股息率最低在3.58%，最高有6.34%，中位数在5.15%。

这组数据说明了什么呢？在大部分时间里，把钱存在农业银行没有买该行的股票来的划算。

这是股市财富来源之一：分红。

02差价

在“差价”中，财富又可以分为两类：一是价值回归，二是市场情绪。

什么是价值回归呢？价格与价值不匹配时，价格会向着价值运动，直到两者匹配。

比如一只股票的每股价值是10元，而此时股价却只有7元，那么从7元回到10元的这个过程就是价值回归的过程。

除了价格比每股价值低外，还有价格比每股价值高的情况。

还是这只每股价值10元的股票，但此时它的股价是15元，那么从15元到10元的这个过程也是价值回归。

那价格为啥最终一定会向价值靠拢呢？因为股市里没有傻子，都是聪明人。没有人会有便宜不占，也没有人会把风险揽在自己头上。

当公司股价低于每股价值时，明摆着买了就能赚钱。既如此，为啥不买买买呢？

并且，发现这点儿的人越多，买的人就越多，直到价格回归到价值或高于价值。

同理，当公司股价高于每股价值时，卖的人就会越来越多，直到股价回归到每股价值或低于价值。

价值回归会迟到，但从未缺席。

因此，我们就可以利用价值回归赚钱。比如用15元买每股价值20元的股票，在买入的那一刻，我们每股至少能赚5元钱。

那什么又是市场情绪呢？

公司股价之所以每天会波动，有时涨有时跌，长期受的是公司价值的影响，短期看的则是市场情绪。

当市场情绪乐观时，买的人多，股市就会上涨；市场情绪悲观时，卖的人多，股市就会跌。

我们经常说的牛市，就是市场情绪乐观到一定程度时的股市大涨，而熊市就是市场悲观情绪到了一定程度所造成的股市大跌。

在这大涨大跌中，我们就可以赚取股市财富。

03哪个更重要

股市的这两部分财富，哪个才是主流呢？

很多人可能会觉得“差价”是主流，毕竟股价随便一个小波动就是分红的很多倍。

可事实真是这样吗？是也不是。

西格尔教授对标普500指数的收益数据进行了回溯，发现从1871年到2012年这41年间，股票的实际收益率是6.48%。

在这其中，股息分红占到了4.4%，差价是1.99%，分红是差价的两倍有余。

但这组数据的样本是标普500指数，即衡量的是股市整体的收益率，而不是单只股票的收益率。更重要的是，时间长达41年。

所以，从整体和长期的角度来看，分红是收益来源的主流。

可如果是单只股票，时间期限也很短，比如一两年，分红相对于差价可能就微不足道了。

也就是说，从短期和局部来看，差价是收益来源的主流。

股市财富两部分，一是分红二差价。

差价也有两部分，价值回归和情绪。

到底哪个更重要？长期分红短期差。

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